源泉：独角兽早知说念

　　禾赛-W（02525.HK）发布公告，公司拟宇宙发售1700万股发售股份（视乎发售量调度权及逾额配股权期骗与否而定），中国香港发售股份170万股，外洋发售股份1530万股；2025年9月8日至9月11日招股，预期订价日为9月12日；公竖立售价将不会朝上每股发售股份228.00港元，B类普通股每手买卖单元为20股，中金公司、国泰居安外洋及招银外洋为联席保荐东说念主；预期B类普通股9月16日于联交所运行买卖。

　　禾赛科技已签订基石投资契约，据此，基石投资者已甘愿在相宜多少条款的情况下，按外洋发售价认购或促使其指定实体认购一定数目的发售股份，可购买股份的总金额约为1.48亿好意思元（约11.537亿港元）。假定外洋发售价228.00港元动作指令性发售价（即最高公竖立售价），基石投资者将认购的发售股份总额将为505.982万股发售股份。

　　基石投资者包括HHLR Advisors， Ltd．（“HHLRA”，动作Hillhouse Group旗下成员）、泰康东说念主寿保障有限包袱公司（“泰康东说念主寿”）、WT Asset Management Limited（“WT Asset Management”）、Grab Holdings Limited（“Grab”）、宏达集团（香港）有限公司（“宏达集团”）、以及Commando Global Fund。

　　戒指9月5日收盘，禾赛科技（HSAI.US）报26.49好意思元，市值35.09亿好意思元。

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　　据招股书，禾赛科技是一家三维激光雷达（LiDAR）管制决策的宇宙指点者。公司遐想、竖立、制造及销售先进的激光雷达居品。

　　禾赛科技的激光雷达居品平时应用于以下方面：配备高等驾驶援助系统的乘用车或商用车，及提供客运及货运转移就业的自动驾驶车队、机器东说念主相等他非汽车行业，举例自动诱掖车/自主转移机器东说念主、配送机器东说念主、农业车辆、口岸与堆场自动化等平时的工业应用以及静态应用。

　　凭借先进的ASIC相等他激光雷达技艺、独到的自主遐想及分娩智商以及平台化架构，公司向束缚扩大的ADAS及机器东说念主市集提供兼顾性能、质料及本钱的激光雷达居品。

　　左证灼识询查的府上表露，就生意化及财务弘扬而言，公司是宇宙率先的激光雷达公司。公司为激光雷达从技艺翻新到大限制分娩及平时应用铺平说念路，鼓动智能汽车演进。

　　公司的收入限制和出货量诠释注解了公司的业界地位。左证灼识询查的府上表露，按收入计，禾赛科技于2022年、2023年及2024年均为宇宙第一大激光雷达供应商。左证灼识询查的府上表露，戒指2022年9月，公司成为宇宙首家单月出货量达到1万台的激光雷达公司；戒指2024年12月，公司成为宇宙首家单月出货量打破10万台的激光雷达公司。

　　禾赛科技已在宇宙激光雷达行业取得了隆重的财务弘扬，左证灼识询查的府上表露，公司于2022年、2023年及2024年达到宇宙激光雷达公司中最高的毛利率和毛利。值得醒办法是，2024年，公司成为宇宙首家结束全年净利润（非公认管帐准则计量）的激光雷达公司。

　　此外，左证灼识询查的府上表露，公司于2023年及2024年均录得全年正规划现款流量，使公司成为首家产生正营运现款流量的激光雷达上市公司。

　　左证灼识询查的府上表露，按收入限制计，禾赛科技于2024年在宇宙ADAS市集排行第三。戒指2025年3月31日，公司在ADAS市集取得数目最多的量产定点，囊括宇宙22家主机厂的120款车型。包括理思汽车、极氪及零跑汽车等率先主机厂的激光雷达供应商。

　　值得醒办法是，公司与一家欧洲顶级汽车制造商达成一项独家量产定点，启动了一项多年期规划，该规划将继续到下个十年，涵盖燃油车及电动车平台，左证灼识询查的府上表露，禾赛科技成为第一家为宇宙汽车平台供货的中国激光雷达供应商。左证灼识询查的府上表露，自2022年7月公司运行批量出货直至2024年12月31日，公司在宇宙ADAS市集累计出货量排行第二。

　　左证灼识询查的府上表露，按收入限制计，禾赛科技于2022年、2023年及2024年各年在宇宙机器东说念主市集排行第一。左证灼识询查的府上表露，戒指2024年12月，公司成为宇宙首家在机器东说念主应用边界单月出货量打破2万台的激光雷达公司。

　　公司亦然宇宙无东说念主出租车边界（机器东说念主市集的一个细分边界）的宇宙率先企业，按收入计，于2022年、2023年及2024年的市集份额均朝上55%。左证灼识询查的府上表露，于往绩纪录期，公司是宇宙十大自动驾驶公司中九家公司的主要激光雷达管制决策提供商。

　　左证灼识询查的府上表露，宇宙激光雷达行业的收入由2020年的3亿好意思元加多至2024年的16亿好意思元，年复合增长率为57.8%，并展望2029年将加多至173亿好意思元，年复合增长率为61.7%。额外是，中国的激光雷达行业的市集限制及增长率依然大幅杰出其他地区。

　　左证灼识询查的府上表露，ADAS市集激光雷达的收入从2020年的1亿好意思元加多至2024年的10亿好意思元，年复合增长率为104.1%，展望2029年将达到120亿好意思元，年复合增长率为63.6%。

　　左证灼识询查的府上表露，激光雷达在机器东说念主市集的收入由2020年的2亿好意思元加多至2024年的6亿好意思元，年复合增长率为29.4%，并展望于2029年达到51亿好意思元，年复合增长率为56.3%。

　　禾赛科技当今营运两处分娩圭臬，折柳为杭州的赫兹工场及上海的麦克斯韦宇宙研发智造中心，用于分娩及拼装公司的激光雷达居品。公司的主要量产工场赫兹工场于2023年9月插足运营。麦克斯韦宇宙研发智造中心于2023年12月运行试运营，动作公司的先进研发及智能制造中心，主要专注于新址品遐想、测试和校准。公司的中枢分娩工序自动化率达100%，权贵进步了分娩恶果并缩小了分娩本钱。

　　于2022年、2023年、2024年以及戒指2024年及2025年3月31日止三个月，禾赛科技折柳说明约80，400台、222，100台、501，900台、59，100台及195，800台已出货激光雷达的收入。

　　公司的净收入由2022年的12.03亿元（东说念主民币，下同）加多56.1%至2023年的18.77亿元，及于2024年进一步加多10.7%至20.77亿元。戒指2025年3月31日止三个月，公司的净收入较2024年同时的3.59亿元加多46.3%至5.25亿元。

　　此外，公司的净亏蚀于往绩纪录期收窄。于2022年、2023年、2024年以及戒指2024年及2025年3月31日止三个月，公司折柳产生净亏蚀3.01亿元、4.76亿元、1.02亿元、1.07亿元及1750万元。于2022年、2023年以及戒指2024年3月31日止三个月，公司的经调度净亏蚀（非公认管帐准则财务计量）折柳为1.96亿元、2.41亿元及6910万元。于2024年及戒指2025年3月31日止三个月，公司折柳结束经调度净利润（非公认管帐准则计量）1370万元及860万元。

　　禾赛科技的净收入由戒指2024年6月30日止六个月的8.18亿元加多50.6%至戒指2025年6月30日止六个月的12.32亿元。戒指2025年6月30日止六个月，公司售出约547，900台激光雷达产生收入，而2024年同时的销量为约145，600台。

　　公司的毛利由戒指2024年6月30日止六个月的3.46亿元加多50.2%至戒指2025年6月30日止六个月的5.20亿元，主要受收入增长鼓动。戒指2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利率保捏领会，折柳为42.3%及42.2%。

　　规划亏蚀由戒指2024年6月30日止六个月的2.34亿元收窄95.5%至戒指2025年6月30日止六个月的1060万元，这是受益于毛利加多以及销售及营销、一般及行政以及研发方面的规划开支减少。

　　戒指2025年6月30日止六个月，公司录得净利润2650万元，较戒指2024年6月30日止六个月的净亏蚀1.79亿元大幅改善。

　　禾赛科技展望，按指令性发售价每股发售股份228.00港元筹备，并假定发售量调度权及逾额配股权未获期骗，集团将自宇宙发售取得所得款项净额约37.061亿港元。

　　左证集团的战术，禾赛科技规划将宇宙发售所得款项净额用于下列用途：所得款项净额约50%展望将分拨用作研发投资；所得款项净额约35%展望将分拨用作投资集团的分娩智商，以确保捏续拜托高性能、高可靠性的居品，得志客户束缚变化的需求；所得款项净额约5%展望将分拨用功课务发展，以加快集团的业务膨胀；以及所得款项净额约10%展望将分拨用作营运资金及一般企业用途，以守旧集团的业务运营及增长。

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包袱裁剪：郝欣煜