【市集聚焦】玉米：宽恕持仓矛盾

　　开始：中粮期货磋磨中心

　　选录

　　草根调研了解，豫南多数反馈减产情况，主要照旧看是否浇水灌溉，初步预估河南减产幅度在300-400万吨，探讨到西北小麦产区本年较为干旱，以及江苏安徽旱情，展望世界减产幅度在500-700万吨掌握。后期对小麦价钱走势，还需更多宽恕投入6月份后，计谋是否再次启动调遣性收储，展望不会启动大领域最廉价托市收购。连盘玉米在4月底冲高后，5月份快速回落。主要受到小麦减产预期降温、玉米现货滞涨影响，本轮盘面跌幅强大于现货，基差被迫走强。跟着刻下盘面冲高回过期，盘面升水现货的幅度大幅拔擢，盘面估值如故基本持平现货，需要恭候新一轮驱动。C2507、CS2507持仓矛盾大于基本面矛盾，宽恕后期资金减仓、主要头部席位变化带来的行情变化。

　　近期咱们赴河南南阳调研，据唐河当地交易商反应，本年受到干旱影响上市偏早，当今粮点收购1.18元/斤，烘干、去杂后的出厂价在2420-2430掌握，相近饲料厂、面粉企业收购价2450-2460掌握，企业随收随走赚取活水利润。该交易商较为看好后期小麦行情，恭候6月初渊博上市后展望会作念一部分库存，展望到年底小麦价钱在2500-2550掌握。该交易商反应，当地减产10%掌握，低于4月底市集炒作的大幅减产，但本年饲料企业对小麦采购积极性加多，且看好玉米后市行情，豫南相近及西南地区饲料厂的小麦添加比例会稳固加多。

　　草根调研了解，豫南多数反馈减产情况，主要照旧看是否浇水灌溉，但豫中、豫北等地区产情较好，初步预估河南减产幅度在300-400万吨，探讨到西北小麦产区本年较为干旱，以及江苏安徽旱情，展望世界减产幅度在500-700万吨掌握。后期对小麦价钱走势，还需更多宽恕投入6月份后，计谋是否再次启动调遣性收储，展望不会启动大领域最廉价托市收购。

　　刻下，C2507持仓仍高达130万手、CS2507持仓高达24万手，均处于历史同时高位，刻下的持仓矛盾大于基本面矛盾，宽恕后期资金减仓、主要头部席位变化带来的行情变化。

　　连盘玉米在4月底冲高后，5月份快速回落。主要受到小麦减产预期降温、玉米现货滞涨影响，本轮盘面跌幅强大于现货，基差被迫走强。一方面市集对前期炒作华北干旱带来的小麦减产预期有所降温，另一方面，入口玉米拍卖别传带动盘面挤升水。此外，跟着现货4月底至5月初的飞腾后，交易商有高位变现的心态，也带来东北、华北产区的阶段性供给上量。

　　跟着刻下盘面冲高回过期，盘面升水现货的幅度大幅拔擢，盘面估值如故基本持平现货，需要恭候新一轮驱动。后期宽恕5月底华北小麦产区上市期天气变化、计谋对小麦的影响，以及小麦瓜代拍卖是否罢手、小麦-玉米价差是否不时走弱带动饲用替代领域及比例增大。

　　综上而言，连盘玉米在二三季度价钱（C7 C9合约）核心仍将上移，展望在2300-2450偏强开动，短期宽恕2400、2450两个方针位，底部复旧2300。

　　图1：C2507、CS2507持仓（手）

　　作家简介

　　张大龙

　　中粮期货磋磨院 农居品资深磋磨员

　　投资盘考阅历证号：Z0014269

　　风险揭示

　　1． 中粮期货有限公司领有本说明的版权和其他关系的常识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单元或个东谈主皆不得以任何神色修改本说明的部分冒昧沿途内容。如援用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违背前述要求的，本公司将保留精良其关系法律连累的权益。

　　2． 本策略不雅点系磋磨员依据掌抓的而已作念出，因条款所限骨子成果可能有很大不同。请投资者务必沉静进行来回有筹算。公司辞别来回成果作念任何保证。

　　3． 市集具有不细目性，过往策略不雅点的吻并吞不保证刻下策略不雅点的正确。公司很是他磋磨员可能发表与本策略不雅点不同的观点。

　　4． 在法律领域内，公司或关联机构可能会就波及的品种进行来回，或可能为其他公司来回提供管事。

连累剪辑：李铁民